定錨 EP007 - EP7-AI伺服器功耗飆升：被動元件會再上演「被動元件之亂」嗎？ ft.Eric（2026-03-09）
📌 一句話摘要
AI伺服器需求激增，尤其對於高階、客製化的被動元件（電容、電感）需求大幅增加，供應鏈緊繃可能導致新一輪的「被動元件之亂」。
📈 提及的公司與股票
| 公司/股票 | 代號 | 相關數據 | 展望/評論 |
|---|---|---|---|
| Murata | 6981.T | - | 主要被動元件供應商，受惠AI伺服器趨勢 |
| TDK | 6761.T | - | 主要被動元件供應商，受惠AI伺服器趨勢 |
| Panasonic | 6752.T | - | 主要被動元件供應商，受惠AI伺服器趨勢，但增產方向偏向高毛利Hybrid電容，可能釋出固態電容商機給台廠 |
| 國巨 | 2329.TW | - | 主要被動元件供應商，受惠AI伺服器趨勢 |
| 華新科 | 2493.TW | - | 主要被動元件供應商，受惠AI伺服器趨勢 |
| 日月光 | 3372.TW | - | 主要被動元件供應商，受惠AI伺服器趨勢 |
| Virubin | - | 170-200顆功率電感 | 新一代AI伺服器，電感需求量大增 |
| HGS/GB200 | - | 50-60顆電感 | 過去世代伺服器，與Virubin相比，電感數量減少約兩倍 |
| Kemicon (Panasonic) | - | - | 固態電容龍頭，但增產方向偏向Hybrid電容 |
| 君三電 | - | - | 鋁質電容供應商 |
| 麗龍 | - | - | 鋁質電容供應商 |
| 玉邦 | - | - | 固態電容供應商 |
| 臺下電旗下的乾坤 | - | - | TLVR電感供應商 |
| 臺慶科 | - | - | TLVR電感供應商 |
| 三級瑞 | - | - | TLVR電感供應商 |
| 聯保 | - | - | TLVR電感供應商 |
🎯 重點整理
- AI伺服器需求激增： AI伺服器對被動元件的需求量遠高於傳統伺服器和消費性電子產品，尤其在電源供應方面要求更高。
- 電感需求大幅增加： 新一代AI伺服器 (Virubin 200) 電感需求量是過去世代(HGS/GB200)的兩倍以上。
- TLVR電感受矚目： TLVR電感是針對高階AI伺服器設計，具備低電壓大電流、電壓穩定等特性，單價較傳統電感高3-5倍，預計未來需求將持續成長。
- 電容類型需求改變： 除了MLCC，鋁質電容和固態電容在AI伺服器中也扮演重要角色，高壓、高容值電容需求增加，且HGDC架構導入將進一步放大需求。
- 供應鏈緊繃： 全球供應鏈緊繃，特別是高階被動元件供不應求，有利於臺灣供應鏈切入。
📝 詳細內容
話題一：AI伺服器對被動元件需求分析
- AI伺服器功耗高、數據量大，對電源供應要求嚴苛，因此對電容、電感等被動元件的需求量大幅增加。
- Virubin 200伺服器每台配置170-200顆功率電感，相較於過去的50-60顆，增加兩倍以上。
話題二：被動元件供應鏈狀況與風險
- 主要供應商包括日系的 Murata、TDK、Panasonic，以及台系的國巨、華新科、日月光等。
- 供應鏈緊繃，高階被動元件（高壓電容、低ESR電容）供不應求。
- Panasonic Kemicon 增產方向偏向高毛利Hybrid電容，可能釋出固態電容商機給臺灣廠商。
💡 金句
"隨著AI伺服器的發展，對於被動元件的要求，也會越來越高。"
🔮 展望與預測
- TLVR電感： 預計隨著AMD、Intel等大廠新一代產品導入，TLVR電感需求將持續成長，臺下電旗下的乾坤、臺慶科、三級瑞、聯保等廠商有望受惠。
- 固態電容/鋁質電容： HGDC架構導入將大幅提升電容需求量，國內廠商君三電、麗龍、玉邦等可望受惠。
- 整體： AI伺服器趨勢下，客製化、高階被動元件需求強勁，供應鏈將持續緊張，可能出現新一輪的「被動元件之亂」。
- 提醒： 2027年之後Kyber架構的改變可能發酵，需要持續關注。